Hvordan Nigeria finansierer sine offentlige virksomheder: Syv kapitalkanaler

Nigerias stats-ejede virksomheder (SOEs) – NNPC, NPA, NRC, TCN, Ajaokuta, Disco/GenCos, mv. – trækker på en blanding af suveræne og markedsbaserede kilder:

1. Federal budgettilskud (kapitalstemmer)

Årligt tilskudslov → Kapitaleksudsteringslinjer. Projektbundet (f.eks. "Ajaokuta-genopbygning: ₦50Mrd."). Ofte under-udbetalt (kontant dækning < budget).

2. Lån & tilskud (nationale & internationale)

• Multilaterale: Verdensbanken (IDA/IBRD), AfDB, IsDB – projektlån (koncessionære til markedsbaserede).
• Bilaterale: China EXIM (jernbaner, lufthavne), JICA, AFD, KfW.
• Nationale: BoI (Bank of Industry), DBN (Udviklingsbank), erhvervsbanker (FGN-garantieret).

3. Internt genereret indtægt (IGR)

Told (havne), fragtgebyrer (jernbane), el-salg (GenCos/DisCos), petroleumsprodukter (NNPC Retail), ejendomsleje. Overførsels-overholdelse til Føderationskonto er et vedvarende problem (Fiscal Responsibility Act 2007).

4. Offentlig-privatsamarbejder (PPP)

ICRC (Infrastructure Concession Regulatory Commission) regulerer. Modeller: BOT, BOOT, DBFM. Eksempler: Lekki Toll Road, Lagos-Ibadan Railway (EPC+F), lufthavnsterminaler (MMA2). Privat capex + drift; indtægtsdeling / tilgængelighedsbetalinger.

5. Obligationer & kapitalmarked

• FGN-obligationer pålånt til SOEs (suverænt garanteret).
• Virksomhedsobligationer: Få (Nigerian Mortgage Refinance Co, nogle DisCos).
• Sukuk: FGN Sovereign Sukuk (₦610Mrd.+ siden 2017) – vejprojekter, nogle SOE-relaterede.

6. Suveræne garantier

Finansministeriet udsteder garantier for SOE-lån (Verdensbanken, AfDB, erhvervsmæssige). Kontingent forpligtelse – tæller mod gældsbæredygtighedsgrænse (55% BNP gæld/BNP). Senere tilbageholdenhed.

7. Ejendomsinvestering / privatiseringsindbytter

• BPE (Bureau of Public Enterprises) håndterer salg: NITEL→Ntel, NIPOST-licens, Disco/GenCo-privatisering (2013).
• Strategiske investorer bringer capex + driftsekspertise (f.eks. GE/Siemens i energi).
• Venture/PE: Sjældent for SOEs; mere for tech-enabled spinouts.

Strukturelt problem

De fleste SOEs er kronisk tabende (NNPC kvasi-fiskale deficiter, DisCo-tariff-manglere, NRC-indtægt < opex). Finansiering propper huller; reform (styring, tariffer, autonomi) propper lekkager. 2023 Petroleum Industry Act (PIA) flytter NNPC → NNPC Ltd (kommersielt, begrænset) – test-case.